트루이스트, 미 증시 투자의견 ‘중립’에서 ‘매력도 하락’으로 하향! S&P 500 PER 19.2배, 경기 침체 리스크로 EPS 265달러 전망, 4800선 하락 가능성!
상세설명: S&P 500 과대 밸류에이션과 투자 환경 📊
안녕하세요! 2025년 4월, 미국 증시가 과대 밸류에이션 논란 속에 주목받고 있어요. 트루이스트의 키스 러너 공동 수석 투자전략가는 미 증시 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매력도 하락’으로 하향 조정했어요. 그는 현금 자산의 연 4% 이상 수익률이 인플레이션을 상회하며, 주식 급락 시 더 높은 수익을 낼 수 있다고 평가했답니다. 반면, S&P 500의 PER(주가수익비율)은 19.2배로, 코로나19 팬데믹 이전 수준을 소폭 웃돌며 여전히 과대 평가 상태예요.
현재 경기 침체 리스크가 커지면서 채권 등 고정수익 자산의 매력이 높아졌어요. 골드만삭스는 S&P 500의 P/E 비율이 21.7배로 역사적 93번째 백분위수에 달한다고 분석했으며, 높은 밸류에이션이 부정적 충격 시 시장 하락폭을 키울 수 있다고 경고했어요. 트루이스트는 S&P 500이 4800선까지 하락할 가능성을 언급하며, 투자자들에게 신중한 접근을 권고했답니다. 이러한 상황에서 현금과 채권이 안전 자산으로 주목받고 있죠.
상세설명: EPS 전망 하향과 경기 침체 우려 ⚠️
트루이스트는 트럼프 대통령의 광범위한 무역관세 정책으로 인해 S&P 500의 2025년 EPS(주당순이익) 전망치를 270달러에서 265달러로 하향 조정했어요. 하지만 이 전망치조차 경기 둔화 가능성을 충분히 반영하지 않았다고 봤죠. 팩트셋에 따르면, 지난 25년간 S&P 500의 EPS 전망은 평균 6.3% 과대 추정되었으며, 특히 2008년과 2020년 같은 위기 시기에는 25% 이상 차이가 났어요. 이는 2025년 EPS가 257.82달러까지 낮아질 수 있음을 시사해요.
골드만삭스는 2025년 EPS를 262달러, 2026년을 280달러로 예상하며, 트럼프의 관세 정책과 GDP 성장률 하향으로 인해 EPS 성장률을 7%로 낮췄어요. 또한, 35%의 경기 침체 가능성을 언급하며, 침체 시 S&P 500이 4600선까지 21% 하락할 수 있다고 경고했죠. 반면, LPL 리서치는 EPS를 260달러로 전망하며, 안정적인 경제 성장과 AI 투자로 10% 내외의 성장이 가능하다고 낙관했어요. 하지만 높은 밸류에이션과 관세 리스크는 여전히 투자자들의 고민거리예요.
찬반의견: 과대 밸류에이션, 투자 기회일까 위험일까? 🤔
찬성: 장기 성장 가능성과 투자 기회 LPL 리서치는 S&P 500이 높은 밸류에이션에도 불구하고 AI 투자, 기업 이익 성장, 연준의 금리 인하로 2025년에 5.5~10% 수익률을 낼 수 있다고 전망했어요. 기술주 중심의 강세가 지속되며, 중소형주도 저평가 매력이 있다고 봤죠.
반대: 침체 리스크와 하락 가능성 트루이스트와 골드만삭스는 높은 PER과 관세 정책으로 인한 경기 둔화가 S&P 500의 하락 리스크를 키운다고 경고했어요. 존 허스먼은 현재 시장이 1929년, 2000년 수준의 버블 상태라며 60% 이상 하락 가능성을 언급했답니다.
